Dans un contexte où les fonds de capital-risque africains peinent à générer des rendements, Launch Africa Ventures vient de réaliser un exploit : le retour de 2,5 millions de dollars à ses investisseurs. Ce fonds pan-africain, qui soutient plus de 180 startups, rejoint ainsi le cercle restreint des investisseurs africains ayant effectivement restitué de la liquidité à leurs partenaires limités (LPs).

Un défi persistant pour le capital-risque africain

Entre 2018 et 2022, les fonds de capital-risque africains ont levé des capitaux avec enthousiasme, investissant dans des centaines de startups. Cependant, à partir de 2022, le marché mondial du capital-risque a connu un ralentissement, entraînant une raréfaction des sorties (exits). Selon Carta, seulement 50 % des fonds de l’année 2020 avaient restitué une partie du capital à leurs LPs d’ici fin 2025. En Afrique, la situation est encore plus préoccupante : Kola Aina de Ventures Platform estimait en novembre dernier que seulement 20 milliards de dollars ont été engagés depuis 2020, contre une expectation de 40 à 60 milliards d’ici 2035.

Une performance remarquable

Launch Africa Ventures, domicilié à Maurice, a réalisé 11 sorties sur son premier fonds de 36 millions de dollars. Parmi celles-ci, cinq ont été complètes et six partielles. Huit sorties étaient des cessions secondaires à d’autres fonds de capital-risque ou investisseurs en croissance, tandis que trois étaient des ventes à des acteurs industriels ou des rachats par la direction. Le multiple le plus élevé atteint était de 5x, et aucune position n’est revenue en dessous de 1x.

Ces sorties couvrent sept secteurs : cinq dans la fintech, ainsi qu’un chacun dans les infrastructures de paiement, l’agritech, la logistique, le commerce B2B, les logiciels RH et le bien-être des employés. Elles concernent six pays : l’Afrique du Sud (3), le Nigeria, le Ghana, le Sénégal, la Tanzanie et l’Égypte.

Stratégie et vision

Lors d’un entretien avec les associés dirigeants Zachariah George et Janade du Plessis, ceux-ci ont expliqué leur choix de commencer à restituer des capitaux dès la cinquième année du fonds, plutôt que d’attendre sa clôture. Leur stratégie sans suivi (no-follow-on) a facilité ces sorties, et ils ont ajusté leur construction de portefeuille pour le deuxième fonds.

Un exemple notable est Peach Payments, où Launch Africa a vendu sa participation lors d’un tour de série A, réalisant un multiple proche de 5x. Cette sortie illustre comment les investisseurs peuvent construire des infrastructures solides dans un écosystème en maturation.

Perspectives d’avenir

Avec ces résultats, Launch Africa Ventures se positionne comme un acteur clé du capital-risque africain. Ses performances pourraient bien inspirer d’autres fonds à adopter des stratégies similaires pour garantir des rendements concrets à leurs investisseurs.